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ʱ䣺2023-02-27 141

注射液毛利率下降 €售压力大 康缘药业如何重回巅峰?

2?0日,A股首批企业发布年报,康缘药业(600557)为其中之€。年报显示,2022年,公司营业收入?3.51亿元,同比上?9.25%,归属于上市公司′的净利润4.34亿元,同比上?5.54%?/p>

虽然其营收€净利润均同比上升,但新京报贝壳财经浏览其历年年报发现,康缘药业2019年的营收?5.66亿元,为近十年的巅峰。然而,医保谈判后主要产品大幅降价,加上疫情影响,使其营收在2020年骤降至30.32亿元。经过三年努力,康缘药业的营业收入尚未回到其2019年的水平?/p>

与此同时,近四年,康缘药业主要产品注射液的毛利率逐年下降,康缘药业主要产品库存量亦在2022年出现大幅增长€销售压力之下,公司的销售费用也逐渐€升,2022年其€售费用率已超?0%?/p>

以价换量难成?注射液毛利率连年下滑

2022年,康缘药业注射液产品的营收同比增长11.26%。与之相比,口服液€胶囊€片丸剂等非注射剂品种增速相对更快,年内非注射剂品种全年€售收入约29亿元,同比增?3.69%?/p>

实际上,注射液是康缘药业的核心产品,年报显示?022年,康缘药业€售药品‘认的主营业务收入?3.23亿元。从具体的产品类型来看,注射液仍为其贡献收入€多的产品。期内注射液的营收为14.51亿元,占主营业务收入?3.56%?/p>

2022年康缘药业占营业收入10%以上的三种产品中,两种均为注射液,分别为热毒宁注射液和银杏二萜内酯葡胺注射液?/p>

经过3年,康缘药业的营业收入较2019年的巅峰时期仍有差距,主要就是由于其注射液收入较2019年的23.46亿元差距较大导致的€究其原因,在医保谈判中尝试以价换量的康缘药业,并未得到其想要的结果?/p>

据了解,2019年国家医保谈判中,康缘药业的银杏二萜内酯¤注射液的续约价格?16?支下降至93.7?支,下降幅度高达70.35%?019?2021年,该产品的€量分别为356.4万支?21.14万支?028.63万支,虽然销量€年增长,但却较难对冲其大幅降价带来的影响€若其销量一路增长下去,或许其以价换量的策略将成功,?022年,该产品的€量于近年来首″现同比下降,年内€量为880.79万支,同比减?4.37%?/p>

与此同时,自2019年以来,注射液产品的毛利率€年下降?019?2022年间,毛利率分别?1.59%?7.65%?5.38%?3.61%?/p>

主要产品库存量增幅较大销售费用率?2.93%

虽然2022年银杏二萜内酯葡胺注射液的销量出现了同比下降,但康缘药业在期内仍然加大了生产力度,该产品同期的产量为966.1万支,同比增长了14.44%。产量和€量之间的差异,导致其库存量达152.56万支,较上年增长119.16?/p>

报告期内,虽然其另两种核心产品的€量均同比增长,但在加大生产量后,两产品的库存量亦大幅上升?022年,热毒宁注射液、金振口服液的销售量分别约为3182.81万支?.63亿盒,同比增?4.9%?4.81%;库存量分别?66.08万支?245.13万盒,较上年增长297.91%?4.84%?/p>

康缘药业在年报中解释称,库存量同比增幅较大,系公司为保障订单供货而备货所致€然而,?022年加大了对销售费用的投入,则体现出公司当前面临的€售压力€?/p>

年报显示?022年,公司的销售费用为18.68亿元,同比增?7.99%,销售费用率?2.93%。在其销售费用中,产品推广及促销费用高达13.06亿元,占年内€售费用的69.95%?/p>

新京报贝壳财经记?丁爽 编辑 岳彩?″

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